银价创新高！7月白银产量延续正增长！

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　　文章来源：SMM小金属

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　　2025年7月产量延续增势，环比6月增加约1.4%。由于7月银价刷新高，铅冶炼厂副产品收益可观，铅冶炼厂白银副产品产量同样录得正增长。

　　7月精炼银冶炼厂开工方面，广西地区某规模冶炼厂检修恢复后生产恢复提产贡献了主要产量增幅，湖南地区某冶炼厂因原料品味调整提高了7月银产量，另外，陕西、甘肃、内蒙古等地铜铅锌冶炼厂伴生银产量边际提产。减量方面则主要来自铅冶炼厂检修影响——河南某铅冶炼厂局部检修导致银阳极泥原料供应下滑，7月产量小幅下调；另一铅冶炼厂因6-7月常规检修中贵稀产线延迟至7月上旬检修停产而导致银产量下滑。

　　但进入8月，加工费不断下探的高银铅矿和粗银物料或限制冶炼厂白银产量继续增长的趋势。部分冶炼厂提及8月产量或无法维持稳定，银价冲高回落风险也使冶炼厂高品位含银原料备库采购过程中畏跌慎采，另外秋季铅冶炼厂常规检修后续亦可能同样限制精炼银稳步增长。

　　银价7月刷新十余年高位后，8月多头获利离场短暂回调后，美联储降息预期提振贵金属市场，银价再度偏强运行。中长期看，白银市场上长期供需偏紧、全球银锭去库趋势为价格提供支撑，通胀前景及关税政策落地存在的较大不确定性推升金银避险需求。尽管含银原料加工费易跌难涨，但冶炼厂表示精炼贵稀金属的收益远大于加工费的跌幅，因此在贵金属价格偏强的周期中，冶炼厂维持较高的生产积极性。

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