朗进科技遭证监会立案！11.59亿应收账款压顶、经营现金流持续三年为负

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8月27日晚间，（维权）(300594.SZ)发布公告，公司收到证监会分别对公司和实际控制人之一李敬茂下发的《立案告知书》，因公司和李敬茂涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，证监会决定对公司和李敬茂立案。

图片说明：李敬茂、李敬恩、马筠构成朗进科技实际控制人一致行动人关系，数据来源于Wind

值得注意的是，在本月8号，朗进科技发布公告称，财务总监兼董事会秘书邱若龙因个人原因辞职。

图片说明：8月8日朗进科技财务总监辞职，数据来源于公司公告

从“带强调事项审计意见”到证监会立案

朗进科技被证监会以涉嫌违规披露立案，不排除与2024年报被出具“带强调事项段的无保留意见”相关，涉及控股股东及关联方非经营性占用上市公司资金但未及时进行信息披露。

图片说明：朗进科技2024年报被出具带强调事项段的无保留意见，数据来源于公司公告

根据朗进科技4月份公布的《2024年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表》，控股股东以及两家由控股股东直接控制的企业，在2024年以资金拆借形式累计非经营性占用上市公司资金约1.91亿元。2024财年后，控股股东及其附属企业再次拆借资金1.18亿元，截至到2024年报披露日，全部本金和利息均已归还。

此外，朗进科技有25家子公司及其附属企业在2024年以往来款形式非经营性占用上市公司资金约1.31亿元，因此2024全年朗进科技被大股东及关联公司、子公司及关联公司合计非经营性占用资金超过3亿元。

根据朗进科技财报，从2024第一季度到第四季度，公司的账面现金余额分别为1.37亿元、1.93亿元、0.39亿元、1.71亿元，因此，2024年朗进科技账面现金余额的平均值为1.35亿元，对于超过3亿元的非经营性占用资金，绝对不算一个小数目了。

此外值得注意的是，前述所有非经营性资金的占用，占用主体均为企业法人，并不涉及自然人，而本次《立案告知书》不仅下发给了朗进科技，还下发给了朗进科技的实际控制人之一李敬茂，这或许意味着还有更深层次的信息未被及时披露。

被巨额应收账款压垮的现金流

如果说控股股东是因为缺钱才占用上市公司资金，但上市公司自身的财务状况也着实有些“堪忧”。

截止到2025H1，朗进科技总资产19.84亿元，其中账面现金仅1.70亿元，而应收账款高达11.59亿元，应收账款占总资产比例高达58.42%；同时朗进科技总负债11.44亿元，其中应付账款及应付票据5.37亿元，一年内到期的有息负债合计约5.10亿元，也就是说，现金短债比仅有33%左右。此外，朗进科技总资产中还有约3.27亿元为受限资产。

图片说明：朗进科技2025H1受限制资产明细，数据来源于公司公告

之所以应收账款奇高，或许与朗进科技高度依赖大客户的商业模式有关，以轨道交通车辆空调、热管理产品、空气能热泵烘干设备等为主营业务的朗进科技，高度依赖集团的订单，公司对中车系的销售收入占比高达50%以上。

图片说明：朗进科技2024年前5大客户，客户1为中车系，数据来源于公司公告

从2019年朗进科技在创业板上市算起，2019~2024年公司分别实现扣非归母净利润0.75亿元、0.81亿元、0.02亿元、-0.65亿元、-0.05亿元、-0.81亿元，累计值约为0.07亿元，基本处于不亏不赚的状态；同期朗进科技的经营活动现金净流量分别为-1.02亿元、0.25亿元、0.44亿元、-2.99亿元、-0.76亿元、-1.02亿元，累计值约为-5.10亿元，也就是说，过去6年，朗进科技累计账面利润赚了不到1000万元，同时累计经营现金流亏损了超过5个亿。

根据最新公布的2025半年报，朗进科技于2025H1实现了扣非归母净利润约30万元，同时实现经营活动现金净流量约-4244万元，账面利润和现金流的差距着实有点大。

根据朗进科技的说法，公司客户主要为知名整车厂、大型央企、上市公司、合资企业等，资金实力和计划性较强，应收账款发生大额坏账的可能性较小。但是，这并不能等同于应收账款减值风险低，例如2022~2024年公司就分别计提了0.51亿元、0.35亿元、0.27亿元的信用减值损失。

图片说明：朗进科技关于应收账款的风险揭示，数据来源于公司公告

49次公告零成交，“卖不掉”的股份

非常有趣的是，翻开朗进科技的公司公告会发现，自2023年11月起，有一条重复出现了49次，而且每个公告里的内容都大同小异，这条公告是《关于持股5%以上股东拟通过公开征集转让的方式协议转让公司股份的进展公告》。

2023年11月，朗进科技公告，公司持股5%以上股东浙江省经济建设投资有限公司拟通过公开征集转让的方式协议转让其持有的公司不超过1200万股股份，占公司总股本的13.06%。截止到2025年8月20日，这13.06%的股份仍未被转让。

图片说明：朗进科技前十大股东，数据来源于公司公告

朗进科技二股东耗时近两年来推动股份转让，却始终未能达成交易，具体原因不得而知，但有一点是可以肯定的：就当前朗进科技净利润和经营现金流严重不匹配的模式，以中长期视角来看，其商业可行性与可持续性均存在不足。朗进科技除了做应收账款保理融资这种治标不治本的方法外，还必须要开拓更多非中车系客户及海外客户。