行业寒冬？白酒股惨遭“业绩杀”，多家酒企净利腰斩

多家酒企业绩变脸！

昨日晚间，、、、多家酒企公布半年度业绩预告显示，营收和净利润大幅下滑，甚至出现亏损。

今日白酒股集体走低，金种子酒、酒鬼酒跌超4%，、水井坊、（维权）、跌超3%，顺鑫农业、等跟跌。

上半年业绩大降

2025年上半年，白酒行业整体处于深度调整阶段，消费场景如商务宴请和宴席需求疲软，导致部分企业营收和净利润下滑。

尽管行业整体承压，但部分头部企业如、等仍保持相对稳定的增长，部分次高端及中小酒企如金种子酒、酒鬼酒等则面临较大的业绩压力，净利润大幅下降甚至亏损。

昨日晚间，酒鬼酒、金种子酒、顺鑫农业、水井坊、*ST岩石五家酒类上市公司发布了2025半年度业绩预告。

具体来看：

酒鬼酒预计2025年上半年净利润仅800万-1200万元，同比暴跌90.1%-93.4%；营收约5.6亿元，同比下滑43%，创近三年新低。

顺鑫农业预计2025年上半年净利润为1.55亿元-1.95亿元，同比下降53.85%-63.32％。

水井坊预计上半年净利润为1.05亿元，同比下降56.52%；营收14.98亿元，同比下降12.84%；预计上半年销售量增加543千升，同比增加14.54%，销售量全部来自中高档酒。

金种子酒预计2025半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-9000万元到-6000万元，归母扣非净利润为-9500万元到-6500万元。

*ST岩石预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损5000万元~7500万元，与上年同期相比，同比减亏3.07%~35.38%。

板块仍在筑底

站在当下时点，如何看待白酒板块投资价值？

研报指出，当前白酒板块基本面仍在筑底，但由于股价与预期表现往往领先于基本面，因此我们认为当前白酒板块下行空间有限，具备一定的中期配置价值，主要基于以下两点，建议密切关注中秋国庆表现。

1）谨慎假设下，由于预收款充足，头部酒企业绩下滑幅度或有限；2）分红率持续提升后，横向对比当前头部酒企股息率具备性价比。

开源证券表示，本轮白酒行情下探，触发因素在于预期之外的禁酒令进一步压缩白酒消费场景，需求持续下移。当前行业仍在寻底，考虑到禁酒令同时打击餐饮，影响范围较广，我们判断纠偏动作应不会太久，下半年白酒应能看到阶段性底部位置。

从报表角度，考虑到二季度白酒需求受影响较大，中报后市场大概率普遍下修盈利预测。开源证券认为下调业绩并非坏事，如果酒企能够趁机主动降低增长目标，加速产业库存去化，年内看到白酒需求触底，报表出清，反而会加大市场后续信心。当前白酒已经可以关注并考虑逐渐布局。